Одним из новшеств, которым мы обязаны МСФО, стало применение дисконтирования для стоимостной оценки объектов учета, раскрываемых в финансовой отчетности. В рамках данной статьи определимся, что такое дисконтированная стоимость, как она рассчитывается и в каких случаях это надо делать.

Вопросы дисконтирования раскрыты в Стандарте МСФО (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости» (далее - МСФО 13).

Дисконтированная, она же приведенная или текущая стоимость есть сумма ожидаемого в будущем дохода, расхода или платежа (будущей суммы), дисконтированная на основе той или иной процентной ставки. Вопрос ставится следующим образом. Мы знаем некую сумму, которую получим или выплатим через известное время, но не знаем, какова в настоящее время стоимость будущего платежа. Расчет дисконтированной стоимости, или дисконтирование, дает ответ на поставленный вопрос.

Дисконтирование стоимости основано на реально существующем положении о том, что некоторая сумма денег сегодня стоит больше, чем в будущем, через год или несколько лет, из-за того, что она может быть использована для получения дохода в виде процентов.

Дисконтированная стоимость рассчитывается как произведение будущей суммы на коэффициент дисконтирования. В свою очередь, коэффициент дисконтирования определяется по формуле:

КД = 1: (1 + СД) N ,

где: КД - коэффициент дисконтирования, СД - ставка дисконтирования, N - период дисконтирования.

Коэффициент дисконтирования всегда меньше единицы и определяет количественную величину настоящей стоимости одной денежной единицы в будущем при соблюдении условий, принятых для его расчета.

Например, нам необходимо определить дисконтированную стоимость обязательства, которое должно быть погашено через 5 лет в размере 1 млн руб. Ставка дисконтирования установлена в размере 12%.

1) Находим величину коэффициента дисконтирования при ставке процента 12 и числе периодов 5:

КД = 1: (1 + 0,12) 5 = 0,567 427

2) Находим дисконтированную стоимость путем произведения суммы, подлежащей погашению, на коэффициент дисконтирования:

ДС = 1 000 000 × 0,567427 = 567 427 (руб.)

• величину и сроки возмещения будущей суммы,
• ставку дисконтирования.

Дисконтирование стало применяться как метод, заключающийся в приведении экономических показателей разных лет к сопоставимому по времени виду, примерно в конце XIX века, когда стремительное развитие капитализма привело к появлению крупных долгосрочных проектов. В этом значении дисконтирование стало использоваться для подготовки долгосрочных бизнес-планов и оценки инвестиционных программ, рассчитанных на реализацию в течение длительного времени.

Но насколько эта тема актуальна для бухгалтерского учета? До появления МСФО нет свидетельств того, что дисконтирование каким-то образом применялось при составлении финансовой отчетности. В бухгалтерском учете и финансовой отчетности, в отличие от бизнес-планирования, фиксируются уже произошедшие факты хозяйственной деятельности. С точки зрения МСФО, применение дисконтирования при подготовке финансовой отчетности важно для пользователей этой отчетности, которые именуются инвесторами и которые рассматривают отчитывающиеся компании как возможный объект инвестирования.

В бухгалтерском учете финансовое положение какой-либо организации рассматривается исходя из величины и структуры активов, обязательств, капитала, сложившихся на определенную дату. В этом смысле дисконтирование по отношению к тому или иному объекту может оказывать существенное влияние на финансовое положение отчитывающейся компании. Это непосредственно связано с оценочными корректировками активов, обязательств, капитала по приведению их к дисконтированной стоимости, по которой они отражаются на соответствующих статьях отчета о финансовом положении на отчетные даты в период своей жизни. При этом окончательный финансовый результат (при успешном истечении срока того или иного актива, обязательства) ни в коей мере не зависит от того факта, применялось дисконтирование или нет. Оказывается влияние лишь на структуру финансового результата, распределяемого по отчетным периодам, а также выделение в финансовом результате процентной составляющей.

Дисконтирование используется для расчета таких балансовых показателей, как:

• амортизированная стоимость займов и дебиторской задолженности, инвестиций, удерживаемых до погашения, и финансовых обязательств, отражаемых по амортизированной стоимости;
• стоимость подвергшихся обесценению некотируемых долевых инструментов, не учитываемых по справедливой стоимости потому, что справедливая стоимость не может быть надежно оценена, и стоимость активов, являющихся производными инструментами, которые связаны с такими некотируемыми долевыми инструментами и расчет по которым должен быть произведен путем поставки таких долевых инструментов;
• справедливая стоимость финансовых активов и финансовых обязательств, отражаемых по справедливой стоимости через прибыль или убыток, и финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи, в случае применения доходного подхода к определению справедливой стоимости;
• стоимость резервов, определяемых как обязательства с неопределенным сроком исполнения или обязательства неопределенной величины, в случаях, когда влияние фактора времени на стоимость денег существенно;
• стоимость обязательств по пенсионным планам и обязательств по вознаграждениям по окончании трудовой деятельности;
• стоимость чистых инвестиций в финансовую аренду.

Кроме того, по МСФО, дисконтирование используется не только для балансовых оценок активов и обязательств. Можно выделить как минимум еще два направления обязательных процедур по дисконтированию. Это - расчет «промежуточных» показателей, которые учитываются или принимаются во внимание для балансовых оценок показателей, представляемых в отчете о финансовом положении. Примерами таких «промежуточных» показателей могут быть:

• справедливая стоимость финансовых активов и финансовых обязательств при их первоначальном признании в случаях, когда для определения справедливой стоимости применяется доходный подход;
• первоначальная стоимость (себестоимость) запасов, основных средств, нематериальных активов в случае приобретения их на условиях отсрочки платежа;
• справедливая стоимость основных средств, нематериальных и прочих активов, находящихся в сфере действия Стандарта МСФО (IAS) 36 «Обесценение активов», когда для определения справедливой стоимости применяется доходный подход;
• ценность использования основных средств, нематериальных и прочих активов, находящихся в сфере действия Стандарта МСФО (IAS) 36 «Обесценение активов»;
• стоимость минимальных арендных платежей, если ее величина ниже, чем справедливая стоимость арендуемого в рамках финансовой аренды имущества.

И наконец, для раскрытия информации в примечаниях о справедливой стоимости активов и обязательств, которые не отражаются в отчете о финансовом положении по справедливой стоимости, могут потребоваться расчеты дисконтированной стоимости в случаях, когда для определения справедливой стоимости применяется доходный подход.

Очень подробно правила дисконтирования изложены в МСФО 13, который подлежит применению в отношении годовых периодов, начинающихся 1 января 2013 года или после этой даты. Хотя эти правила касаются непосредственно оценки справедливой стоимости, но они могут учитываться, с методологической точки зрения, и для оценок объектов, находящихся вне сферы этого Стандарта.

Прежде всего МСФО 13 выделяет три подхода к определению справедливой стоимости: рыночный, затратный и доходный. Методы оценки справедливой стоимости, предусматривающие дисконтирование, применяются именно при доходном подходе. МСФО 13, параграф B13, так и определяет, что дисконтированная стоимость есть применение доходного подхода. Согласно доходному подходу будущие суммы (например, потоки денежных средств или доходы и расходы) преобразовываются в единую сумму на текущий момент (то есть дисконтированную). Дисконтированная стоимость - это инструмент, используемый для связывания будущих сумм (например потоков денежных средств или значений стоимости) с существующей суммой с использованием ставки дисконтирования. Собственно говоря, МСФО 13 дает общее определение дисконтированной стоимости, которое не меняется в зависимости от того, для каких целей используется дисконтирование.

Далее МСФО 13 обращает внимание, что в результате дисконтирования оценка справедливой стоимости отражает текущие рыночные ожидания в отношении будущих сумм. Определение справедливой стоимости актива с использованием дисконтирования охватывает каждый из нижеследующих элементов, с точки зрения участников рынка, на дату оценки:

• оценка будущих потоков денежных средств от оцениваемого актива или обязательства;
• ожидания в отношении возможных изменений суммы и времени получения потоков денежных средств, представляющих неопределенность, присущую потокам денежных средств;
• временная стоимость денег, представленная ставкой по безрисковым монетарным активам, сроки погашения или сроки действия которых совпадают с периодом, охватываемым потоками денежных средств и которые не представляют никакой неопределенности в отношении сроков и риска дефолта для их держателя (т. е. безрисковая ставка вознаграждения);
• цена, уплачиваемая за принятие неопределенности, присущей потокам денежных средств (т. е. премия за риск);
• другие уместные факторы. Все указанные выше элементы учитываются и при определении справедливой стоимости обязательства с использованием дисконтирования, плюс еще один очень важный элемент - риск неисполнения этого обязательства, в том числе собственный кредитный риск.

В зависимости от того, как используются вышеперечисленные элементы, различаются между собой методы оценки по дисконтированной стоимости. МСФО 13 выделяет три таких метода:

1. метод корректировки ставки дисконтирования;
2. 1-й метод оценки по ожидаемой дисконтированной стоимости;
3. 2-й метод оценки по ожидаемой дисконтированной стоимости.

Принципиальные различия между методами основаны на комбинации рассчитываемых двух показателей: ставки дисконтирования и будущих сумм, подлежащих дисконтированию. Для удобства восприятия эти различия можно представить в таблице «Различия в методах оценки по дисконтированной стоимости».

Различия в методах оценки по дисконтированной стоимости

	Метод корректировки ставки дисконтирования	1-й метод оценки по ожидаемой дисконтированной стоимости	2-й метод оценки по ожидаемой дисконтированной стоимости
Ставка дисконтирования	Откорректированная с учетом риска	безрисковая	откорректированная с учетом премии за риск
Будущие суммы	предусмотренные договором, обещанные или наиболее вероятные потоки денежных средств	откорректированные с учетом риска ожидаемые потоки денежных средств	не откорректированные с учетом риска ожидаемые потоки денежных средств

Ставка дисконтирования, откорректированная с учетом риска

Ставка дисконтирования, используемая для метода корректировки ставки дисконтирования, возникает из наблюдаемых ставок доходности по сопоставимым активам или обязательствам, обращающимся на рынке. В этой ставке учитывается риск, присущий потокам денежных средств, связанных не –
посредственно с оцениваемым активом или обязательством. Это, по сути, откорректированная с учетом специфического риска по конкретному активу/обязательству рыночная ставка доходности.

Безрисковая ставка

Безрисковая ставка - ставка процента по инвестициям, подверженным минимальному риску. Например, в качестве возможных безрисковых ставок в России можно рассматривать следующие инструменты:

1. Депозиты Сбербанка РФ и других надежных российских банков.
2. Западные финансовые инструменты (государственные облигации развитых стран, LIBOR).
3. Ставки по межбанковским кредитам РФ (MIBID, MIBOR, MIACR).
4. Ставка рефинансирования ЦБ РФ.
5. Государственные облигации РФ.

Ставка дисконтирования, откорректированная с учетом премии за риск

Безрисковая ставка корректируется с учетом так называемого систематического (рыночного) риска, который является общим для актива/обязательства в диверсифицируемом портфеле. Сумма корректировки есть премия за риск. Полученная ставка соответствует ожидаемой ставке, связанной с потоками денежных средств, взвешенными с учетом вероятности (т. е. ожидаемая ставка доходности). Для оценки ожидаемой ставки доходности могут применяться модели, используемые для ценообразования рисковых активов, такие как модель определения стоимости капитала.

Предусмотренные договором, обещанные или наиболее вероятные потоки денежных средств

Предусмотренные договором, обещанные или наиболее вероятные потоки денежных средств являются условными и зависят от возникновения определенных событий (например, предусмотренные договором потоки денежных средств являются условными, поскольку определяются условиями такого договора и зависят от возникновения случая дефолта со стороны должника).

Не откорректированные с учетом риска ожидаемые потоки денежных средств

В отличие от предусмотренных договором, обещанных или наиболее вероятных потоков денежных средств ожидаемые потоки денежных средств не являются условными и не зависят от возникновения какого-либо определенного события. Ожидаемые потоки определяются как взвешенное с учетом вероятности среднее значение всех возможных будущих потоков денежных средств.

Откорректированные с учетом риска ожидаемые потоки денежных средств

Ожидаемые потоки корректируются с учетом систематического (рыночного) риска, который является общим для актива/обязательства в диверсифицируемом портфеле, путем вычитания наличной премии за риск. В результате получается так называемый надежный эквивалент потоков денежных средств, корректируемый с учетом риска таким образом, чтобы участник рынка не
зависел от обмена определенного потока денежных средств на ожидаемый поток денежных средств.

Расчеты дисконтированной стоимости, безусловно, ведут к увеличению нагрузки на бухгалтера, составляющего финансовую отчетность по МСФО. Ситуация усугубляется небольшой вероятностью того, что увеличение нагрузки будет сопровождаться повышением размера оплаты труда. Поэтому в интересах бухгалтера в максимальной степени сузить круг объектов, подлежащих дисконтированию, и уметь профессионально обосновать при этом свою позицию перед аудитором.

Какие активы и обязательства не должны быть охвачены дисконтированием и/или какие активы и обязательства можно вывести из-под дисконтирования, пользуясь профессиональным суждением?

Стандарты выделяют только один объект, который пока не следует дисконтировать, и прямо указывают на это. Так, согласно Стандарту МСФО (IAS) 12 «Налоги на прибыль», параграф 53, дисконтирование не применяется в отношении отложенных налоговых активов и отложенных налоговых обязательств даже в тех случаях, когда отложенные налоги связаны с активами обязательствами, при оценке которых применено дисконтирование.

Из-под дисконтирования можно вывести оценку справедливой стоимости, если для этой цели ограничиться применением только рыночного подхода и/или затратного подхода:

• рыночный подход - метод оценки, при котором используются цены и подобная информация, генерируемая рыночными сделками с сопоставимыми активами/обязательствами или группой активов/обязательств;
• затратный подход - метод оценки, при котором отражается сумма, которая потребовалась бы в настоящий момент для замены производительной способности актива (текущая стоимость замещения).

Приняв допущение о том, что ценность использования основных средств, нематериальных и прочих активов, находящихся в сфере Стандарта МСФО (IAS) 36 «Обесценение активов», незначительна и не превышает их справедливую стоимость за вычетом потенциальных затрат на выбытие, можно вынести профессиональное суждение и не производить расчеты ценности использования большинства объектов.

В большинстве случаев нет необходимости или нецелесообразно по причине несущественности временного влияния денег применять процедуры дисконтирования по отношению к краткосрочным активам и обязательствам. Согласно МСФО (IAS) 1:

• к краткосрочному относится актив, если он удовлетворяет любому из перечисленных ниже критериев: (a) его предполагается реализовать или он предназначен для продажи или потребления в рамках обычного операционного цикла предприятия; (b) он предназначен в основном для целей торговли; © его предполагается реализовать в течение 12 месяцев после окончания отчетного периода; или (d) актив представляет собой денежные средства или их эквиваленты (в значении, определенном в МСФО (IAS) 7), если только не существует ограничения на его обмен или использование для погашения обязательств в течение как минимум 12 месяцев после окончания отчетного периода;
• к краткосрочному относится обязательство, если оно удовлетворяет любому из перечисленных ниже критериев: (a) предполагается погашение предприятием обязательства в рамках обычного операционного цикла предприятия; (b) обязательство удерживается в основном для целей торговли; © обязательство подлежит погашению в течение 12 месяцев после окончания отчетного периода; или (d) у предприятия нет безусловного права откладывать погашение обязательства в течение как минимум 12 месяцев после окончания отчетного периода;
• предприятие должно классифицировать все прочие активы и обязательства как долгосрочные.

Дисконтирование является важнейшим механизмом, позволяющим представлять финансовое положение организации достоверно. Это одна из самых сложных технических проблем, с которыми сталкивается российский бухгалтер при подготовке отчетности по МСФО. В российском учете аналогичные требования не предъявляются, в то время как в западных системах дисконтирование является неотъемлемой частью учета.

В РСБУ упоминание о дисконтировании содержится в ПБУ 19/02 в отношении долговых ценных бумаг и предоставленных займов, при этом дисконтирование является правом организации, и осуществляется только для раскрытия в пояснительной записке, а внесение записей в учет запрещено (п.23 ПБУ 19/02). Сходным с дисконтированием является порядок учета разницы между первоначальной стоимостью и номинальной стоимостью долговых ценных бумаг, по которым не определяется текущая рыночная стоимость: такую разницу ПБУ 19/02 разрешает равномерно относить на финансовые результаты.

В МСФО дисконтирование может повлиять на балансовую стоимость любого элемента учета и тем самым изменить финансовые результаты компании.

Смысл дисконтирования заключается в том, что текущая стоимость будущих финансовых потоков может существенно отличаться от их номинальной стоимости. Теория стоимости денег говорит, что одна и та же сумма, выплачиваемая в разные моменты времени, имеет разную стоимость по следующим двум причинам:

1) риск неполучения;

2) возможность альтернативных инвестиций.

Например, если компания приобрела активы по обычной цене, но смогла договориться о значительной отсрочке их оплаты, то она фактически приобрела активы дешевле обычного. А если компания реализовала актив с существенной отсрочкой платежа, то в МСФО будет отражена не по ее номинальной стоимости, а по текущей, дисконтированной, а разница повлияет на финансовые результаты. За счет учета влияния на финансовые показатели временной стоимости денег повышается сравнимость финансовой отчетности, и она представляет больше возможностей для инвестиционного и управленческого анализа.

Любые, даже самые сложные, операции дисконтирования сводятся к формуле дисконтирования:

PV = FV/ (1+i)^n

FV – текущая стоимость,

PV – будущая стоимость,

i – ставка дисконтирования,

n – срок (число периодов).

Основные правила дисконтирования по МСФО

Определение ставки не только самое важное, но и самое сложное в дисконтировании. Не бывает правильной или неправильной ставки дисконтирования. Ставка дисконтирования, как правило, отличается у различных компаний, в отношении разнообразных операций, в разные моменты времени и для решения разных задач.

Определение ставки – это самое важное в дисконтировании, так как она существенно влияет на результаты всех расчетов. Например, текущая стоимость актива номинальной стоимостью 1 млн. долл., подлежащего оплате через 3 года:

• при ставке 20 % составит 578 704 долл.,
• при ставке 3% составит 915 141 долл.,
• при ставке 30% - 455 166 долл.

В зависимости от конкретных объектов учета МСФО предусмотрены различные варианты выбора ставки дисконтирования (см. табл. 1). Вместе с тем, можно выделить следующие основные правила дисконтирования в МСФО, которые применимы ко всем ситуациям:

1. Дисконтирование обычно не осуществляется, если влияние временной стоимости денег несущественно;

2. Процентная часть, образующаяся при дисконтировании, обычно начисляется не равномерно, а по эффективной процентной ставке. Соответственно, ставка дисконтирования рассчитывается методом сложных процентов. Согласно IAS 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка» (Financial Instruments: Recognition and Measurement) эффективная ставка процента представляет собой ставку, которая обеспечивает точное дисконтирование ожидаемой суммы будущих денежных выплат или поступлений вплоть до наступления срока погашения по данному финансовому инструменту, либо, когда это уместно, в течение более короткого периода, до чистой балансовой стоимости финансового актива или финансового обязательства.

3. Финансовые инструменты приобретаются в течение всего финансового года, и в качестве периода, для которого определяется ставка дисконтирования (в формуле – «n») следует применять не год, а как можно более короткий период (обычно достаточно месяца). В противном случае рассчитать проценты на каждую отчетную дату будет гораздо сложнее.

4. Для определения ставки дисконтирования (за исключением особых случаев) обычно применяются рыночные ставки, в том числе скорректированные под аналогичные условия, например, под условия привлечения заемных средств, аналогичные в отношении валюты, срока, типа процентной ставки и других факторов, привлекаемые организацией с аналогичным рейтингом кредитоспособности;

5. Ставка дисконтирования, применяемая для учета, обычно зависит от кредитоспособности должника. Если дисконтируется дебиторская задолженность, то ставка дисконтирования обычно соответствует процентной ставке, по которой данный контрагент мог бы получить заемные средства на аналогичных условиях. Если дисконтируется , то ставка дисконтирования обычно соответствует процентной ставке, по которой данная организация могла бы получить заемные средства на аналогичных условиях.

6. Ставки дисконтирования применяются до вычета налога на прибыль, то есть при оценке ставки учитываются денежные потоки до налогообложения.

7. При оценке ставок дисконтирования не учитываются риски, для которых расчеты будущих потоков денежных средств были скорректированы. Например, если будущие потоки денежных средств рассчитываются в номинальном выражении, то ставка дисконтирования должна включать в себя эффект роста цен.

В странах с развитым фондовым рынком для расчета ставки дисконтирования может применяться показатель средневзвешенной стоимости капитала, WACC (weighted average cost of capital), который рассчитывается на основе стоимости собственного капитала компании и заемных средств. В России им можно обоснованно пользоваться лишь в отношении долгов небольшого количества компаний - публичных эмитентов ценных бумаг, а также (с определенными допущениями) компаний, сопоставимых с ними по размеру и характеру деятельности.

В отношении финансовых инструментов прочих компаний обычно применяется расчет ставки дисконтирования на основе оценки кумулятивной премии за риск. В этом случае в качестве базовой применяется безрисковая процентная ставка, которая корректируется исходя из свойственных данному финансовому инструменту рисковых премий по основным факторам риска.

Среди специалистов по оценке и инвестиционному анализу нет единого мнения о том, что представляет собой безрисковая процентная ставка в России, да и есть ли она. Как уже указывалось, ставка дисконтирования будет разная для решения разных задач, более того, в рамках решения одной задачи она будет разной у разных специалистов. В соответствие с МСА (ISA) 540 «Аудит бухгалтерских оценок» аудиторы отчетности по МСФО должны будут убедиться в том, что компания правильно выбрала ставку дисконтирования. При этом аудиторские доказательства, полученные из независимых от аудируемого лица источников, считаются согласно МСА (ISA) 500 более надежными. Поэтому, если дисконтирование существенно влияет на финансовое положение или финансовые результаты деятельности компании, то определение ставки дисконтирования целесообразно поручить независимой стороне (например, оценщикам или аудиторской компании).

Случаи, когда в МСФО предполагается дисконтирование, представлены в табл.1.

Таблица 1

Cлучаи, в которых по МСФО предусмотрено дисконтирование

МСФО (IAS) 2 «Запасы» (Inventories) параграф 18, МСФО (IAS) 16 «Основные средства » (Property, Plant and Equipment) параграф 23, МСФО (IAS) 38 «Нематериальные активы» (Intangible Assets) параграф 32

Если при приобретении актива предоставляется отсрочка платежа, превышающая обычные условия, то актив учитывается по дисконтированной стоимости будущих платежей

Наиболее надежная оценка актива при использовании: 1. Ставки, по которой покупатель может привлечь заемные средства на аналогичных условиях; 2.Ставки, применение которой позволяет получить текущую стоимость актива при его оплате денежными средствами по формуле дисконтирования, указанной в п. 3 таблицы

Часть затрат в виде процентов, непосредственно относящихся к приобретению квалифицируемого актива, может включаться в стоимость этого актива, если организацией выбран альтернативный вариант учета затрат по займам согласно МСФО (IAS) 23 «Затраты по займам» (Borrowing Costs)

МСФО(IAS) 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка» (Financial Instruments: Recognition and Measurement) параграф 43

Финансовые активы и обязательства при первоначальном признании обычно оцениваются по справедливой стоимости. При расчете справедливой стоимости в данном случае нередко применяется дисконтирование

Текущая рыночная процентная ставка для аналогичных финансовых инструментов

Дисконтирование будущих денежных потоков по финансовому инструменту является лишь одним из видов оценки его справедливой стоимости (подробнее см. IAS 39, Руководство по применению, AG64-82). Учет влияния временной стоимости денег на дополнительные издержки, связанные с приобретением актива или обязательства, определяется в порядке, аналогичном изложенному в п.1 выше

МСФО (IAS) 39

После первоначального признания часть финансовых активов и обязательств продолжает оцениваться по справедливой стоимости, а часть учитывается по амортизируемой стоимости с применением метода эффективной ставки процента.

Для оцениваемых по справедливой стоимости - при первоначальном признании. Для оцениваемых по амортизируемой стоимости - формула дисконтирования (PV = FV/(1+i)^n) применяется уже для оценки процентной ставки (i), по которой стоимость актива или обязательства прирастает при приближении даты погашения. При этом формула модифицируется следующим образом: i = ((FV/PV)^(1/n)) – 1, где FV – будущие платежи по финансовому инструменту; n – число периодов до соответствующего будущего платежа;

Дисконтирование в расчетах для целей МСФО

FVn = PV (1 + r)n,

где FVn - будущая стоимость через n лет (Future Value);

PV - современная, приведенная или текущая стоимость (Present Value);

r - годовая ставка процентов (эффективная ставка);

n - срок дисконтирования.

Отсюда текущая стоимость :

PV = FV / (1 + r)n.

Наиболее интересный и спорный момент в этой формуле - эффективная ставка. Необходимо отметить, что не существует единого подхода к эффективной ставки процента для дисконтирования. Специалисты используют различные методы для ее расчета.

Кумулятивный метод

Данный метод представляет собой корректировку (увеличение) безрисковой ставки на риски, присущие стране, рынку, компании и т. д. Для этого метода компании необходимо влияние отдельных факторов на величину премии за риск, то есть разработать шкалу рисковых премий.

d = R + I + r + m + n,

где d - эффективная ставка процента;

R

I - страновой риск;

r - отраслевой риск;

m - риск ненадежности участников проекта;

n - риск неполучения предусмотренных проектом доходов.

Безрисковая ставка - это норма прибыли, которая может быть получена по инструменту, риск которого равен нулю. Самым надежным инвестиционным инструментом в мире считаются 30-летние государственные облигации США. Если сравнить аналогичный инструмент в той же на тот же срок, на тех же условиях в России, ставки будут отличаться на страновой риск . Если мы возьмем облигации с аналогичными условиями, номинированные в рублях, и сравним с предыдущими бумагами, получим влияние валютного риска .

Модель средневзвешенной стоимости капитала (WAСС)

Средневзвешенная стоимость капитала рассчитывается как сумма доходности собственного капитала и заемного капитала, взвешенных по их удельной доле в структуре капитала.

Вычисляется по следующей формуле:

WACC = Ks × Ws + Kd × Wd × (1 – T),

где Ks - стоимость собственного капитала;

Ws - доля собственного капитала (%) (по балансу);

Kd - стоимость заемного капитала;

Wd - доля заемного капитала (%) (по балансу);

Модель оценки капитальных активов (CAPM)

При эффективном рынке капитала предполагается, что на будущую доходность акции повлияют только рыночные (системные) риски. Другими словами, будущую доходность акции определит общее настроение рынка.

Rs = R + b × (Rm – R) + x + y + f,

где Rs - реальная ставка дисконтирования;

R - безрисковая ставка доходности (%);

Rm - среднерыночная доходность (%);

b - коэффициент бета, измеряющий уровень рисков, вносящий коррективы и поправки;

x - премия за риски, связанные с недостаточной платежеспособностью (%);

y - премия за риски закрытой компании, связанные с недоступностью информации о финансовом состоянии и решениях менеджмента (%);

f - премия за страновой риск (%).

Также для получения данных о ставках можно обратиться к открытым источникам информации . В частности, можно использовать Бюллетень статистики ЦБ РФ, где представлена помесячно информация об уровне процентных ставок в разбивке по юридическим и физическим лицам, по валютам и по срокам заемных обязательств.

Дисконтирование в МСФО

Применения дисконтирования требует целый ряд международных стандартов финансовой отчетности.

Согласно МСФО (IAS) 18 «Выручка» нужно применить дисконтирование, если оплата товаров происходит значительно позже их поставки, то есть, по сути, это товарный кредит. Необходимо будет исключить из выручки финансовые расходы при признании и признавать их в течение периода рассрочки (аналогично в IFRS 15 «Выручка по договорам с клиентами»).

МСФО (IAS) 17 «Аренда» устанавливает, что активы, полученные в лизинг, принимаются к учету по наименьшей из двух величин: дисконтированной стоимости минимальных арендных платежей или справедливой стоимости полученного имущества.

МСФО (IAS) 36 «Обесценение активов» требует при наличии признаков обесценения проводить тест на обесценение. Определяется возмещаемая стоимость актива, которая рассчитывается как наибольшая величина из справедливой стоимости и ценности использования актива. Ценность использования актива рассчитывается как дисконтированная стоимость будущих денежных потоков, связанных с этим активом, чаще всего дисконтированных по ставке средневзвешенной стоимости капитала.

• МСФО (IAS) 37 «Оценочные обязательства, условные обязательства и условные активы» гласит, что в случае создания долгосрочных резервов сумма обязательств должна быть продисконтирована.

Пример 1

Приобретена скважина за 20 000 тыс. руб. Срок службы аналогичной скважины - 20 лет. Согласно законодательству при выводе скважины из эксплуатации необходимо провести восстановительные работы (рекультивацию земель). Оценочная стоимость этих работ составит 3000 тыс. руб. Эффективная ставка - 9 %.

Согласно стандарту МСФО (IAS) 16 стоимость работ на ликвидацию должна быть включена в стоимость основного средства. В данном случае оценочное обязательство должно быть приведено к текущей стоимости:

3 000 000 / (1 + 0,09)20 = 535 293 руб.

Таким образом, будет сформирована первоначальная стоимость основного средства 20 535 293 руб. и резерв. Сумма 535 293 руб. является дисконтом. Каждый отчетный период оценочное обязательство будет увеличиваться на сумму признаваемых финансовых расходов, рассчитанных с использованием эффективной ставки.

• Согласно МСФО (IAS) 2 «Запасы», МСФО (IAS) 16 «Основные средства» и МСФО (IAS) 38 «Нематериальные активы», если оплата актива осуществляется с отсрочкой платежа, требуется исключить финансовые расходы из стоимости актива при его признании и признавать расходы в течение периода рассрочки.

Пример 2

Приобретены запасы по договору на сумму 15 000 руб. с отсрочкой платежа на 12 месяцев. Рыночная процентная ставка составляет 8 %. При отражении в учете запасы и обязательство признаются в сумме дисконтированного будущего потока: 15 000 / (1 + 0,08)1 = 13 888 руб.

Сумма 1112 руб. - плата за отсрочку, которая в течение года будет признана в составе финансовых расходов и уменьшит стоимость запасов.

Применять дисконтирование требует и МСФО (IAS) 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка». Учет и оценка финансовых инструментов в соответствии с этим стандартом производится до 31 декабря 2017 года. С 1 января 2018 года будет действовать новый стандарт МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты», досрочное применение которого разрешается.

Новый МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты»

Введение нового стандарта МСФО (IFRS) 9«Финансовые инструменты» внесло некоторые изменения в расчет и признание обесценения по сравнению с МСФО (IAS) 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка».

Первоначально финансовые инструменты признаются по справедливой стоимости на дату сделки за минусом/плюсом затрат по сделке, независимо от того, по какой в дальнейшем будет учитываться финансовый инструмент.

Финансовый актив признается в сумме, соответствующей фактической сумме или других видов возмещения, уплаченных, подлежащих уплате, либо в сумме возникших прав требования плюс затраты, непосредственно относящиеся к сделке.

Финансовые обязательства первоначально признаются в сумме, соответствующей сумме полученных денежных средств или других видов возмещения, за вычетом затрат, непосредственно относящихся к осуществлению сделки.

Справедливая стоимость активов и обязательств в момент признания может отличаться от суммы полученных средств и полученного возмещения, например при наличии временной отсрочки платежей. В таком случае необходимо дисконтировать будущие потоки с использованием рыночной ставки, чтобы исключить плату за отсрочку.

Существенным отличием стандарта IFRS 9 от стандарта IAS 39 является то, что на момент признания компания должна не только отразить справедливую стоимость, но и оценить ожидаемые возможные риски и создать резерв при первоначальном признании финансовых активов в учете:

активов по амортизированной стоимости;

активов, учитываемых по справедливой стоимости через прочий совокупный доход;

дебиторской задолженности по аренде;

ряда других финансовых инструментов.

Первоначально компания должна оценить и признать ожидаемые кредитные убытки для периода в 12 месяцев исходя из вероятности наступления неблагоприятных событий.

Для торговой дебиторской задолженности и дебиторской задолженности по аренде ожидаемые кредитные риски оцениваются и признаются за весь период владения инструментом.

На каждую отчетную дату нужно оценивать, как изменяются ожидаемые кредитные риски, и в случае их значительного увеличения необходимо создать резерв на всю сумму ожидаемых потерь за период владения. Значительное увеличение риска происходит, например, в случае просрочки платежа или неблагоприятных событий у заемщика.

Состояние заемщика может исправиться, и он начнет осуществлять платежи в соответствии с договором. Тогда, оценив уменьшение рисков, можно вернуться к оценке будущих рисков на 12 месяцев.

Поскольку в вышеперечисленных случаях реального обесценения нет, следует продолжать начисление финансового дохода исходя из балансовой суммы актива и эффективной ставки процента.

В случае, когда на отчетную дату присутствуют характерные признаки обесценения (такие как, например, просрочка более чем на 90 дней), необходимо оценить сумму, которую реально возможно получить по договору, и продисконтировать ее с учетом первоначальной эффективной процентной ставки. Разница между балансовой суммой и новой суммой дисконтированного потока является кредитными убытками , на них нужно создать резерв. При наличии явных признаков обесценения процентные доходы начисляются только с той суммы, которую возможно получить от клиента, поэтому эффективную ставку следует умножать на разницу между балансовой суммой и резервом.

Рассмотрим разницу в дисконтировании на примере.

Пример 3

Компания 15.12.2016 выдала заем на сумму 200 000 руб. сроком на три года.

Срок возврата - 15.12.2019. Ставка по договору - 11 % годовых. Оплата процентов происходит ежегодно 31 декабря. Проценты начисляются ежемесячно. Эффективная рыночная ставка - 14,12 %.

Согласно разработанным правилам для данного вида займов (без явных признаков риска неплатежа) вероятность наступления дефолта оценена в 1 %.

Известно, что на 31.12.2017 заемщик задержал платеж на 45 дней, по таким займам вероятность наступления дефолта оценена в 4,0 %.

30.12.2018 стало известно, что у заемщика финансовые трудности и платежи не будут осуществлены в полном объеме. По расчетам, компания сможет получить только 191 036 руб.

Сравнительная информация по отражению финансовых активов согласно IAS 39 и IFRS 9 (в руб.):

	Проводки	По МСФО 39	По МСФО 9
Момент признания 15.12.2016	Дт «Финансовый актив» (ФА) (отчет о финансовом положении, ОФП) Кт «Денежные средства» (ОФП) Дт «Прибыли и убытки» (отчет о прибылях и убытке, ОФР) Кт «Финансовый актив» (ОФП)	200 000 14 357	200 000 14 357
	Дт «Прибыли и убытки» (ОФР) Кт «Обесценение ФА» (ОФП)
Отчетный период 31.12.2016	Дт «Прибыли и убытки» (ОФР) Кт «Обесценение ФА» (ОФП)
	Дт «ФА» (ОФП)
Отчетный период 31.12.2017	Дт «Прибыли и убытки» (ОФР) Кт «Обесценение ФА» (ОФП)
	Дт «ФА» (ОФП) Кт «Финансовый доход» (ОФР)	26 239 26 239	26 239 26 239
Отчетный период 31.12.2018	Дт «Прибыли и убытки» (ОФР) Кт «Обесценение ФА» (ОФП)	30 000 30 000	14 093 14 093
	Дт «ФА» (ОФП) Кт «Финансовый доход» (ОФР)	26 837 26 837	23 774 23 774
Отчетный период 31.12.2019	Дт «Прибыли и убытки» (ОФР) Кт «Обесценение ФА» (ОФП)
	Дт «ФА» (ОФП) Кт «Финансовый доход» (ОФР)	26 131 26 131	29 195 29 195

Движение задолженности также можно представить в виде таблицы.

Период	Задолженность на начало или дату признания		Проценты, начисленные за год	Задолженность с процентами	Выплаты
2016 год
2017 год
2018 год
2019 год

Период	Задолженность на начало или дату признания	Задолженность после дисконтирования ожидаемых потоков с учетом кредитных потерь	Резерв при поступлении ФИ	Проценты, начисленные за год	Задолженность с процентами	Выплаты	Резерв на обесценение на конец
2016 год
2017 год
2018 год
2019 год

Решение

1. Расчеты в момент признания финансового актива 15.12.2016

1.1. Определяем справедливую стоимость ФА на 15.12.2016, поскольку проценты платятся неравномерно и номинальная ставка отличается от эффективной:

Дата выплаты	Сумма выплат по договору	Формула дисконтирования	Приведенная (текущая) стоимость денежных потоков
31.12.2016		964 / (1 + 0,1412) ^ (16 / 365)
31.12.2017		22 000 / (1 + 0,1412) ^ (381 / 365)
31.12.2018		22 000 / (1 + 0,1412) ^ (746 / 365)
31.12.2019		221 036 / (1 + 0,1412) ^ (1095 / 365)
Итого

1.2. Скорректируем балансовую стоимость до справедливой стоимости:

200 000 − 185 643 = 14 357 руб.

Признаем разницу в расходах.

1.3. Начисляем резерв по оцененным финансовым рискам на 12 месяцев:

185 643 × 1 % = 1856 руб.

2. Расчеты на конец отчетного периода 31.12.2016

2.1. Оцениваем будущий кредитный риск на 31.12.2016. Значительного увеличения кредитного риска не произошло. Создаем резерв на 12 месяцев исходя из новой суммы задолженности. Сумма задолженности:

185 643 + (185 643 × 14,12 % × 16 / 365) – 964 = 185 828 руб.

Резерв на 31.12.2016: 185 828 руб. × 1 % = 1858 руб.

Изменение резерва в ОФР: 1858 руб. − 1856 руб. = 2 руб.

2.2. Начисляем и признаем финансовый доход по эффективной ставке от балансовой стоимости:

185 643 × 14,12 % × 16 / 365 = 1149 руб.

3. Расчеты на конец отчетного периода 31.12.2017

3.1. Оцениваем будущий кредитный риск на 31.12.2017. Произошло значительное увеличение кредитного риска. Создаем резерв из расчета всего периода владения активом исходя из новой суммы задолженности:

185 828 + (185 828 × 14,12 % × 1) − 22 000 = 190 067 руб.
190 067 руб. × 4,0 % = 7603 руб.

Изменение резерва в ОФР:

7603 руб. − 1858 руб. = 5745 руб.

3.2. Начисляется и признается финансовый доход по эффективной ставке от балансовой стоимости:

185 828 × 14,12 % × 1 = 26 239 руб.

4. Расчеты на конец отчетного периода 31.12.2018

4.1. Имеются признаки обесценения финансового актива на 31.12.2018.

На 31.12.2018 оцениваем стоимость будущих денежных потоков, дисконтированных по первоначальной эффективной ставке с учетом нового потока денежных средств:

4.2. Ожидаемые кредитные потери составляют:

190 067 − 168 371 = 21 696 руб.

С учетом уже начисленной суммы резерва в ОФР признаем обесценение согласно IFRS 9:

21 696 − 7603 = 14 093 руб.

Резерв по IAS 39: 30 000 руб. в ОФР.

4.3. Начисляется и признается финансовый доход по эффективной ставке за 2018 год:

от балансовой стоимости по IAS 39 : 190 067 × 14,12 % × 1 = 26 837 руб.

от балансовой стоимости за минусом кредитных потерь по IFRS 9: (190 067 − 21 696) × 14,12 % × 1 = 23 774 руб.

5. Расчеты на момент выбытия финансового актива 16.12.2019

5.1. На момент погашения займа 15.12.2018 сумма признанного резерва составит 30 000 руб.

В ОФР отражается доначисление кредитных потерь до 30 000 руб.:

30 000 − 21 696 = 8304 руб.

5.2. Сумма процентных доходов рассчитывается как сальдирующая, необходимая для закрытия договора с учетом фактической оплаты и резерва. В нашем случае это 29 195 руб.

Таким образом, кроме о методе расчета эффективной ставки для дисконтирования, введение IFRS 9 «Финансовые инструменты» внесло дополнительные случаи, при которых используется дисконтирование, и определило новый порядок расчета кредитных потерь.

МСФО дисконтирование финансовые инструменты

Журнал «Корпоративная финансовая отчетность»

При составлении отчетности по стандартам МСФО специалистам часто приходится использовать дисконтирование. Суть дисконтирования заключается в приведении стоимости будущих денежных потоков к текущей стоимости на данный момент.

Эффективная ставка процента для дисконтирования

Дисконтированная стоимость определяется по формуле:

FVn = PV (1 + r)^n,

где FVn - будущая стоимость через n лет (Future Value);

PV – современная, приведенная или текущая стоимость (Present Value);

r – годовая ставка процентов (эффективная ставка);

n – срок дисконтирования.

Отсюда текущая стоимость :

PV = FV / (1 + r)^n.

Наиболее интересный и спорный момент в этой формуле – эффективная ставка. Необходимо отметить, что не существует единого подхода к расчету эффективной ставки процента для дисконтирования. Специалисты используют различные методы для ее расчета.

Кумулятивный метод

Данный метод представляет собой корректировку (увеличение) безрисковой ставки на риски, присущие стране, рынку, компании и т. д. Для этого метода компании необходимо установить влияние отдельных факторов на величину премии за риск, то есть разработать шкалу рисковых премий.

d = R + I + r + m + n,

где d – эффективная ставка процента;

I – страновой риск;

r – отраслевой риск;

m – риск ненадежности участников проекта;

n – риск неполучения предусмотренных проектом доходов.

Безрисковая ставка – это норма прибыли, которая может быть получена по финансовому инструменту, кредитный риск которого равен нулю. Самым надежным инвестиционным инструментом в мире считаются 30-летние государственные облигации США. Если сравнить аналогичный инструмент в той же валюте, на тот же срок, на тех же условиях в России, ставки будут отличаться на страновой риск. Если мы возьмем облигации с аналогичными условиями, номинированные в рублях, и сравним с предыдущими бумагами, получим влияние валютного риска.

Модель средневзвешенной стоимости капитала для организации (WAСС)

Средневзвешенная стоимость капитала рассчитывается как сумма доходности собственного капитала и заемного капитала, взвешенных по их удельной доле в структуре капитала.

Вычисляется по следующей формуле:

WACC = Ks × Ws + Kd × Wd × (1 – T),

где Ks – стоимость собственного капитала;

Ws – доля собственного капитала (%) (по балансу);

Kd – стоимость заемного капитала;

Wd – доля заемного капитала (%) (по балансу);

T – ставка налога на прибыль (%).

Модель оценки капитальных активов (CAPM)

При эффективном рынке капитала предполагается, что на будущую доходность акции повлияют только рыночные (системные) риски. Другими словами, будущую доходность акции определит общее настроение рынка.

Rs = R + b × (Rm – R) + x + y + f,

где Rs – реальная ставка дисконтирования;

R – безрисковая ставка доходности (%);

Rm – среднерыночная доходность (%);

b – коэффициент бета, измеряющий уровень рисков, вносящий коррективы и поправки;

x – премия за риски, связанные с недостаточной платежеспособностью (%);

y – премия за риски закрытой компании, связанные с недоступностью информации о финансовом состоянии и решениях менеджмента (%);

f – премия за страновой риск (%).

Также для получения данных о ставках можно обратиться к открытым источникам информации. В частности, можно использовать Бюллетень банковской статистики ЦБ РФ, где представлена помесячно информация об уровне процентных ставок в разбивке по юридическим и физическим лицам, по валютам и по срокам заемных обязательств.

Дисконтирование в МСФО

Применения дисконтирования требует целый ряд международных стандартов финансовой отчетности.

• Согласно МСФО (IAS) 18 «Выручка» нужно применить дисконтирование, если оплата товаров происходит значительно позже их поставки, то есть, по сути, это товарный кредит. Необходимо будет исключить из выручки финансовые расходы при признании и при- знавать их в течение периода рассрочки (аналогично в IFRS 15 «Выручка по договорам с клиентами»).
• МСФО (IAS) 17 «Аренда» устанавливает, что активы, полученные в лизинг, принимаются к учету по наименьшей из двух величин: дисконтированной стоимости минимальных арендных платежей или справедливой стоимости полученного имущества.
• МСФО (IAS) 36 «Обесценение активов» требует при наличии признаков обесценения проводить тест на обесценение. Определяется возмещаемая стоимость актива, которая рассчитывается как наибольшая величина из справедливой стоимости и ценности использования актива. Ценность использования актива рассчитывается как дисконтированная стоимость будущих денежных потоков, связанных с этим активом, чаще всего дисконтированных по ставке средневзвешенной стоимости капитала.
• МСФО (IAS) 37 «Оценочные обязательства, условные обязательства и условные активы» гласит, что в случае создания долгосрочных резервов сумма обязательств должна быть продисконтирована.

Пример 1

Приобретена скважина за 20 000 тыс. руб. Срок службы аналогичной скважины – 20 лет. Согласно законодательству при выводе скважины из эксплуатации необходимо провести восстановительные работы (рекультивацию земель). Оценочная стоимость этих работ составит 3 000 тыс. руб. Эффективная ставка – 9 %.

Согласно стандарту МСФО (IAS) 16 стоимость работ на ликвидацию должна быть включена в стоимость основного средства. В данном случае оценочное обязательство должно быть приведено к текущей стоимости:

3 000 000 / (1 + 0,09)^20 = 535 293 руб.

Таким образом, будет сформирована первоначальная стоимость основного средства 20 535 293 руб. Каждый отчетный период оценочное обязательство будет увеличиваться на сумму признаваемых финансовых расходов, рассчитанных с использованием эффективной ставки.

• Согласно МСФО (IAS) 2 «Запасы», МСФО (IAS) 16 «Основные средства» и МСФО (IAS) 38 «Нематериальные активы», если оплата актива осуществляется с отсрочкой платежа, требуется исключить финансовые расходы из стоимости актива при его признании и признавать расходы в течение периода рассрочки.

Пример 2

Приобретены запасы по договору на сумму 15 000 руб. с отсрочкой платежа на 12 месяцев. Рыночная процентная ставка составляет 8 %. При отражении в учете запасы и обязательство признаются в сумме дисконтированного будущего потока: 15 000 / (1 + 0,08)^1 = 13 888 руб.

Сумма 1112 руб. – плата за отсрочку, которая в течение года будет признана в составе финансовых расходов и уменьшит стоимость запасов.

• Применять дисконтирование требует и МСФО (IAS) 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка». Учет и оценка финансовых инструментов в соответствии с этим стандартом производится до 31 декабря 2017 года. С 1 января 2018 года будет действовать новый стандарт МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты», досрочное применение которого разрешается.

Новый МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты»

Введение нового стандарта МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты» внесло некоторые изменения в расчет и признание обесценения по сравнению с МСФО (IAS) 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка».

Первоначально финансовые инструменты признаются по справедливой стоимости на дату сделки за минусом/плюсом затрат по сделке, независимо от того, по какой модели в дальнейшем будет учитываться финансовый инструмент.

Финансовый актив признается в сумме, соответствующей фактической сумме денежных средств или других видов возмещения, уплаченных, подлежащих уплате, либо в сумме возникших прав требования плюс затраты, непосредственно относящиеся к сделке.

Финансовые обязательства первоначально признаются в сумме, соответствующей сумме полученных денежных средств или других видов возмещения, за вычетом затрат, непосредственно относящихся к осуществлению сделки.

Справедливая стоимость активов и обязательств в момент признания может отличаться от суммы полученных средств и полученного возмещения, например при наличии временной отсрочки платежей. В таком случае необходимо дисконтировать будущие потоки с использованием рыночной ставки, чтобы исключить плату за отсрочку.

Существенным отличием стандарта IFRS 9 от стандарта IAS 39 является то, что на момент признания компания должна не только отразить справедливую стоимость, но и оценить ожидаемые возможные риски и создать резерв при первоначальном признании финансовых активов в учете:

• активов по амортизированной стоимости;
• активов, учитываемых по справедливой стоимости через прочий совокупный доход;
• дебиторской задолженности по аренде;
• ряда других финансовых инструментов.

Первоначально компания должна оценить и признать ожидаемые кредитные убытки для периода в 12 месяцев исходя из вероятности наступления неблагоприятных событий.

Для торговой дебиторской задолженности и дебиторской задолженности по аренде ожидаемые кредитные риски оцениваются и признаются за весь период владения инструментом.

На каждую отчетную дату нужно оценивать, как изменяются ожидаемые кредитные риски, и в случае их значительного увеличения необходимо создать резерв на всю сумму ожидаемых потерь за период владения.

Значительное увеличение риска происходит, например, в случае просрочки платежа или неблагоприятных событий у заемщика.

Состояние заемщика может исправиться, и он начнет осуществлять платежи в соответствии с договором. Тогда, оценив уменьшение рисков, можно вернуться к оценке будущих рисков на 12 месяцев.

Поскольку в вышеперечисленных случаях реального обесценения нет, следует продолжать начисление финансового дохода исходя из балансовой суммы актива и эффективной ставки процента.

В случае, когда на отчетную дату присутствуют характерные признаки обесценения (такие как, например, просрочка более чем на 90 дней), необходимо оценить сумму, которую реально возможно получить по договору, и продисконтировать ее с учетом первоначальной эффективной процентной ставки. Разница между балансовой суммой и новой суммой дисконтированного потока является кредитными убытками, на них нужно создать резерв. При наличии явных признаков обесценения процентные доходы начисляются только с той суммы, которую возможно получить от клиента, поэтому эффективную ставку следует умножать на разницу между балансовой суммой и резервом.

О чем вы узнаете из этой статьи: как метод дисконтирования задолженности поможет принять правильное решение о покупке (продаже) товаров с отсрочкой платежа.

Что можно сделать на практике: 1. Оценить уже имеющиеся долгосрочные задолженности с использованием дисконтирования и сравнить результат с их текущей стоимостью. 2. В случае значительных расхождений принять решение об изменении оценки задолженности.

Когда применяется дисконтирование

Представьте себе, что вам обещают заплатить 100 тыс. грн. через 3 года. Вы непременно задумаетесь: сегодня это неплохо, но через 3 года эта сумма может превратиться в сегодняшние 60 тыс. грн. То есть вы мысленно привели будущую выплату в соответствие с настоящим моментом (понизили ее в цене). Такой прием и называется дисконтированием.

Дисконтирование – это определение сегодняшней стоимости денег, которые будут получены в будущем. При этом приведенная (к сегодняшнему эквиваленту) и будущая стоимость – это стоимость одной и той же суммы денежных средств, оцененная в разные периоды времени.

Зачем вообще мы отражаем в учете влияние времени?

Ответ прост: для сегодняшней оценки денежных средств, которые будут получены (или уплачены) нами в будущем. Например, если сейчас мы вложили 1 000 грн. в хозяйственную деятельность, то эти деньги принесут нам доход больший, чем та же 1 000 грн., полученная через несколько лет. А как узнать, сколько денег нужно вложить сейчас, чтобы получить 1 000 грн. через несколько лет? Это можно рассчитать, применив метод дисконтирования.

В МСФО дисконтирование является неотъемлемой частью учета; этот процесс может повлиять на балансовую стоимость любой статьи баланса и финансовые результаты деятельности предприятия за отчетный период.

Назовем сферы бухгалтерского учета, где в основном применяется метод дисконтирования:

• оценка первоначальной стоимости приобретаемых активов (§ 18 МСБУ 2 «Запасы», § 23 МСБУ 16 «Основные средства», § 32 МСБУ 38 «Нематериальные активы»);
• оценка долгосрочной дебиторской и кредиторской задолженности (§ 4.1.2, 4.1.3 МСФО 9 «Финансовые инструменты», § К38 приложения А к МСБУ 39);
• учет продаж в рассрочку (§ 11 МСБУ 18 «Доход»);
• учет операций по финансовой аренде (§ 20 МСБУ 17 «Аренда»);
• учет операций с ценными бумагами (МСБУ 39).

Если текущая стоимость будущих денежных потоков существенно отличается от их номинальной стоимости, то для оценки текущей стоимости используется механизм дисконтирования.

Если влияние времени на стоимость денег не существенно, тогда дисконтирование не применяется. Как правило, это касается текущих задолженностей, срок погашения которых не более одного года. Нет смысла при отсутствии гиперинфляции дисконтировать краткосрочные векселя или текущую дебиторскую задолженность за товары, работы, услуги, если они выдаются (возникают) и погашаются в пределах нормального операционного цикла.

Что такое ставка дисконтирования

Для оценки одной и той же суммы денежных средств в разные периоды времени применяется процентная ставка (ставка дисконтирования).

При дисконтировании денежный поток как бы состоит из двух составляющих:

• первая из них – стоимость денежных средств;
• вторая – плата за пользование денежными средствами, которая в различных ситуациях является финансовыми доходами или финансовыми расходами в виде процентов.

Определение ставки дисконтирования – это самая сложная задача при дисконтировании. Ставка различна для различных предприятий, операций и задач. Как правило, ставка дисконтирования состоит из трех составляющих:

• процентная ставка на заемные средства – это то вознаграждение, которое получил бы кредитор, если бы предоставил вам в пользование на определенный срок какую-то сумму;
• процентная ставка кредитного риска – риск, который учитывает кредитор в случае невозврата одолженной суммы;
• ожидаемая процентная ставка инфляции.

Ни при каких случаях ставка дисконтирования не может быть ниже ожидаемой процентной ставки инфляции.

Как правило, для дисконтирования:

• дебиторской задолженности – ставка дисконтирования соответствует процентной ставке, по которой контрагент мог бы привлечь заемные средства на аналогичных условиях;
• кредиторской задолженности – ставка дисконтирования применяется на уровне процентной ставки по кредитам предприятия на аналогичных условиях.

Давайте посмотрим, как работает механизм дисконтирования, на самом простом примере: приобретение основного средства (далее – ОС) с отсрочкой платежа.

Пример

В декабре 2011 года предприятие Б реализовало предприятию А оборудование на сумму 450 000 грн., в т. ч. НДС – 75 000 грн., на условиях отсрочки платежа на 2 года. Балансовая стоимость этого оборудования составляет 272 000 грн. Предприятием А оборудование получено и сразу введено в эксплуатацию. Срок полезного использования – 10 лет. Амортизация ОС начисляется прямолинейным методом, ликвидационная стоимость объекта – 0 грн.

В декабре 2013 года предприятием А перечислены предприятию Б денежные средства за оборудование в полной сумме. Для предприятия А процентная ставка на заемный капитал составляет 24 % годовых. Для предприятия Б процентная ставка по привлеченным кредитам равна 20 % годовых.

Проанализируем условие примера и посмотрим, выгодна ли данная сделка сторонам.

У предприятия Б в наличии недополученная на момент реализации оборудования выгода: предприятие само привлекает заемные денежные средства, уплачивает проценты по кредитам, то есть сумма, которую предприятие получит через 2 года, стоит меньше , чем стоимость реализации оборудования на текущий момент. Поэтому мы определим текущую (приведенную) стоимость дебиторской задолженности и доход от реализации ОС, применив ставку дисконтирования такую же, по которой предприятие Б получает заемные средства (20% годовых).

Приведенная стоимость основной (единовременной) суммы равна произведению будущей стоимости и фактора приведенной стоимости. В свою очередь, фактор приведенной стоимости равен единице, деленной на выражение (единица плюс процентная ставка), возведенное в степень, равную количеству периодов.

Рассчитаем приведенную стоимость будущих денежных потоков у предприятия Б:

450 000 грн. х = 312 500 грн.

Вывод для предприятия Б : стоимость дебиторской задолженности в 450 000 грн. через 2 года на дату сделки составит 312 500 грн. в сегодняшней оценке. То есть, если предприятие Б решит, что в декабре 2013 года ему невыгодно продавать оборудование за «сегодняшние» 312 500 грн., тогда в декабре 2011 года при продаже на условиях отсрочки платежа на 2 года ему надо было просить больше, чем 450 000 грн.

У предприятия А оборудование используется в производственном процессе с момента приобретения, генерируя денежные потоки, а отток ресурсов, вмещающих в себе экономические выгоды, произойдет через 2 года.

При таких условиях оборудование стоит для предприятия дешевле его номинальной стоимости и на дату приобретения должно быть отражено в бухгалтерском учете по приведенной стоимости. Для определения текущей стоимости кредиторской задолженности применим ставку дисконтирования 24 %, такую же, какую предприятие А платит по своим кредитам.

Рассчитаем приведенную стоимость будущих денежных потоков у предприятия А:

450 000 грн. х = 292 664 грн.

Вывод для предприятия А: заплатить за оборудование через два года 450 000 грн. – это то же самое, что заплатить на дату сделки 292 664 грн. Если эта цена для предприятия А является выгодной, оно принимает решение о покупке.

Обратите внимание: в нашем примере в расчет приведенной стоимости будущих денежных потоков включена и сумма НДС. Отметим, что мнение специалистов по данному вопросу неоднозначно, тем не менее стоит учесть, что будущие поступления денежных средств включают в себя и суммы НДС (согласно национальному налогообложению). Кроме того, если предприятие берет кредит в банке, то сумма такого кредита будет включать в себя всю сумму предназначенной к выплате задолженности (включая НДС).

Приведем отражение задолженностей в форме № 1 «Баланс (Отчет о финансовом состоянии)» и результатов деятельности в форме № 2 «Отчет о финансовых результатах (Отчет о совокупном доходе)», связанных с дисконтированием задолженностей, за каждый отчетный период у продавца (предприятие Б) и у покупателя (предприятие А) в табл. 1.

Таблица 1. Отражение задолженности и финансовых расходов в отчетности у продавца и покупателя

(грн.)

	Дата баланса	Предприятие Б (продавец)		Предприятие А (покупатель)
		Дебиторская задолженность на отчетную дату	Финансовые доходы за отчетный год	Кредиторская задолженность на отчетную дату	Финансовые расходы за отчетный год
		375 000 1	62 500 2	362 903 3	70 239 4
			75 000 6		87 097 7
1 312 500 грн. + 62 500 грн. = 375 000 грн. 2 312 500 грн. х 20 % = 62 500 грн. 3 292 664 грн. + 70 239 грн. = 362 903 грн. 4 292 664 грн. х 24 % = 70 239 грн. 5 Задолженность в сумме 450 000 грн. (у продавца рассчитывается: 375 000 грн. + 75 000 грн.; у покупателя: 362 903 грн. + 87 097 грн.) по состоянию на 31.12.13 г. отсутствует, так как оплата произошла в декабре 2013 года. 6 375 000 грн. х 20 % = 75 000 грн. 7 362 903 грн. х 24 % = 87 097 грн.

Как видим из примера, применение дисконтирования к оценке дебиторской и кредиторской задолженностей на отчетную дату в учете продавца и покупателя ни в коей мере не изменило номинальную стоимость задолженности и финансовый результат от этих операций. Изменился только состав расходов и их распределение по периодам.

Таким образом, мы оцениваем наши задолженности по текущей стоимости будущих денежных потоков . Эти показатели учитываются в финансовой отчетности: форме № 1 «Баланс (Отчет о финансовом состоянии)» и в форме № 2 «Отчет о финансовых результатах (Отчет о совокупном доходе)». А вот информация о номинальной стоимости платежа должна быть раскрыта в примечаниях к финансовой отчетности у обоих предприятий.

Обратите внимание: независимо от оценки задолженностей на дату баланса в актах сверок по состоянию на отчетную дату должна быть указана именно номинальная стоимость задолженности. То есть та сумма денежных средств, которая должна быть перечислена за полученный актив согласно условиям договора (450 000 грн.).

Приведем бухгалтерский и налоговый учет указанных операций у продавца и покупателя в табл. 2 на следующей странице.

Таблица 2. Бухгалтерский и налоговый учет при дисконтировании задолженностей

(грн.)

	Дата операции		Первичные документы	Бухгалтерский учет			Налоговый учет
У предприятия Б (продавца)
		Отражен доход от реализации оборудования (из табл. 1)	Акт приемки-передачи (внутреннего перемещения) основных средств (типовая форма № ОЗ-1) 1 , расходная накладная			312 500 2	103 000 3
		Начислены налоговые обязательства по НДС	Налоговая накладная			75 000 2
		Отражен финансовый результат от реализации	Бухгалтерская справка			237 500 4
		Отражена себестоимость оборудования, содержащегося для продажи	Накладная-требование на отпуск (внутреннее перемещение) материалов (типовая форма № М-11) 5
		Отражены доходы, полученные при расчете текущей стоимости задолженности на дату баланса (из табл. 1)	Бухгалтерская справка
		Переведена задолженность из состава долгосрочной в краткосрочную
		Отражены доходы, полученные при расчете текущей стоимости задолженности на дату погашения (из табл. 1)
			Выписка банка
		Получены денежные средства от покупателя
У предприятия А (покупателя)
		Зачислено на баланс оборудование (292 664 – 75 000)	Типовая форма № ОЗ-1, накладная поставщика
		Отражен налоговый кредит	Налоговая накладная
		Оборудование введено в эксплуатацию	Типовая форма № ОЗ-1
1 Утверждена приказом Минстата от 29.12.95 г. № 352 (далее – Приказ № 352). 2 В учете отражается дисконтированная стоимость оборудования; стоимость, определенная в типовой форме № ОЗ-1, составляет 450 000 грн., при этом сумма НДС составит 75 000 грн. (согласно договору). 3 В налоговом учете доход от продажи ОС определяется согласно п. 146.13 НК и рассчитывается так: 375 000 грн. (цена реализации без НДС согласно договору) – 272 000 грн. (балансовая стоимость ОС) = 103 000 грн. 4 312 500 грн. – 75 000 грн. = 237 500 грн. 5 Утверждена приказом Минстата от 21.06.96 г. № 193.
		Начислена ежемесячная амортизация оборудования	Ведомость начисления амортизации или Расчет амортизации основных средств (для промышленных предприятий) типовой формы № ОЗ-14 1
		Отражены расходы, полученные при расчете текущей стоимости задолженности на дату баланса	Бухгалтерская справка
		Переведена долгосрочная задолженность в состав текущей задолженности по долгосрочным обязательствам
		Отражены расходы, полученные при расчете текущей стоимости задолженности на дату погашения						Быстрая регистрация